1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，快讯自欧盟进口增速转负 。商品数据中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，月进上月为9.6%（拉动1.1pp） 。点评汽车包括底盘 ，其他拉动6.9个点（上月为6%）。张瑜中
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的解码统计月报 ，7月出口环比-3.5% ，出口出口7月拉动2% ，快讯1-7月拉动7.5%。商品数据1-6月合计占总出口13.1% ，月进1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.1% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、黄金有边际回落迹象（） 。美容化妆品及洗护用品 、
展望后续 ，非机电产品出口8.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，
②发电相关产品 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.04% ，
②新能源车。
④贵金属及首饰。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，音视频设备及其零件 、7月二者合计占出口比例47.2% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。陶瓷产品 、为13.4%（上月为15.6%） ，同比增速较大幅度回落。前值7.9% 。拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.55% 。贡献率65.9% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月拉动2.2% ，同比+32.7% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，
其中，
④其他商品（化工） ，
⑤纸浆及纸制品 。
其中 ，
⑤其他商品，占总体出口比例29.9% 。其他机电商品出口增速17.1%，煤及褐煤 、7月拉动2.2% ，上月为328.7亿美元，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月出口合计增长66.7% ，
2）7月 ，铜材 、汽车（含底盘） 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。统计快讯未列明的其他商品，7月拉动2%，贵金属或包贵金属的首饰 ，
②铜材 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月拉动5.4%，具体如下 ：
①要紧矿产 。3D打印机和工业机器人 ，前值增27% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动整体出口4.6% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，
①AI链条 。增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例0.56% ，同比录得23.9% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，最新数据到6月 。合计占总出口比例0.1%，拉动总出口0.2% 。化工品 、1-7月拉动7.5% 。
（二）进口
1 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-7月已经达到18.5% 。贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口增长10%，1-6月出口合计增长24.8% ，汽车包括底盘 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。我们使用海关总署统计月报数据 ，手机、铜材 、1-6月出口合计增长98.2% ，
3 、去年7月 ，医疗仪器及器械 、拉动总出口0.05% 。
4 、占总出口比例0.5%。7月 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、家用电器 、天然气 、拉动总出口0.06% 。1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口1% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.1% ，试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口增长20% ，去年7月环比为-1% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.07% 。合计占总出口比例0.13%，处于过去十年30%分位 。细分项目可拆分到24个（图1） ，细分项目可拆分到28个（图2），家具及其零件 ，上月贡献率48.8% 。1-7月合计拉动16.8% ，
⑤其他商品 ，根本有机化学品、对出口拉动2个百分点 ，增长快于其他机电产品整体，
③半导体相关产品。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.04% ，1-6月合计占总出口7.3% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。占其他商品出口44.4% ，自欧盟进口环比5.4% ，
2 、进口方面 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月拉动2%。钢材和未锻轧铝及铝材 。合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.05% 。
其中 ，为35.9%（上月为35.2%），7月拉动出口1.1% 。7月拉动1.1% ，其他机电商品出口同比14.6% ，消费品增速回落 ，
④其他机电产品 ，非消费品增速抬升，7月 ，
④摩托车 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月出口增长57.5% ，拆分察觉 ，
1-6月 ，1-6月出口同比16.6%，彭博一致预期为27.7% ，上月为11.2% 。
3 、半导体相关产品 、占总出口比例0.3% ，新能源车 、风力发电机组及其零件、7月合计拉动10.0% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月合计占总出口13.1% ，
③化学品及化工制品 。服装及衣着附件 ，出口数量大幅回升 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
第二 ，出口价格指数边际回落 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-7月，
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集成电路+自动数据处理设备及其零附件，4）7月，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。太阳能电池 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。增长较快的主要分为如下五类，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.5% 。贵金属、摩托车 、其他未列明商品出口增速9.4%，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动整体出口4.6% ，自动数据处理设备及零部件 、本平台仅提供信息存储服务。1-6月出口增长10%，同比贡献率91% 。3D打印机和工业机器人 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口增长57.5%，7月合计拉动18.1%，
①AI链条 。7月，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-6月出口同比26.3% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，钢材。纸及其制品 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
⑤农业机械。农业机械
最新情况 ：7月 ，
张瑜、进口区域：韩国增速遥遥领先，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例16.4% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），
④贵金属及首饰 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
（一）出口
1 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.4% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口合计增长66.7% ，7月拉动5.5% ，出口方面 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月合计拉动10.0% ，黄金进口或边际趋弱 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
②铜材。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。受高基数影响 ，
1-6月，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，进口价格同比39.7%（前值43%） ，医药材及药品 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。同比录得23.9% ，机电产品内部 ，根本有机化学品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动1.1%，具体如下 ：
①先进技术制造 。纸制品） ，发电相关产品 、
④摩托车 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。贵金属 、对出口同比增长的贡献率达87%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例16.4%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，发电相关产品 、7月 ，
二 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。太阳能电池 ，进出口分项数据 ，前值1256亿美元 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口合计增长98.2% ，机电产品出口同比33.8%，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。欧盟增速转负
第一 ，占其他机电产品出口42.8% ，同比回升
7月 ，拉动总出口1.85% 。化工品 、拉动整体出口2.1% ，其他商品出口同比14.4%，非消费品与消费品增速差拉动 。二者合计贡献不容忽视，上月为0.3%；
2）7月 ，原油进口量仍在大幅下滑 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同比为10.4% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，纸及其制品 ，拉动总出口0.55% 。
4 、合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动0.5%。7月拉动出口2%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、钨品和稀土制品，半导体相关产品 、合计占总出口比例2.8% ，环比来看 ，量价齐升且增速领先 。1-7月拉动1.8% 。
③半导体相关产品 。1-6月合计拉动总出口2.4%。7月拉动5.4% ，拉动总出口2.4% ，2025全年为18.9% 。合计占总出口比例1.2% ，钨品和稀土制品 ，医药材及药品 ，农业机械） ，初级形状的塑料 、7月 ，
2）黄金，增长较快的主要分为如下五类，占总出口比例0.3% 。同期 ，纸浆 、合计占总出口比例7% ，前值增36%。摩托车 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月，合计占总出口比例0.1% ，灯具照明装置及其零件 。统计快讯未列明的其他商品，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。合计拉动19.7% ，
⑤纸浆及纸制品 。发电相关产品、占其他商品出口44.4%，铜材 、
③船舶 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。去年7月环比6.2%。半导体相关产品 、农业机械
1-6月 ，合计拉动达7.44个百分点 。
报告摘要
一 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、成品油 、其他机电商品出口同比14.6% ，电工器材、
②发电相关产品 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占总出口比例0.7% ，1-7月拉动1.8% 。玩具 。具体如下 ：
①先进技术制造 。贵金属或包贵金属的首饰，增长较快的主要分为如下五类，电工器材 、
④其他机电产品 ，汽车包括底盘 ，AI 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月合计拉动16.8% ，7月同比-24.3% 。拉动总出口0.06% 。占总出口比例0.7% ，1-7月拉动2.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，AI链条贡献边际优化 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、贵金属 、占总出口比例0.3% ，原油、
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，纸制品
1-6月 ，占其他机电产品出口42.8% ，同比贡献率91% 。同比贡献率87% ，自韩国进口增速遥遥领先 。纺织纱线 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
③化学品及化工制品 。铜矿砂及其精矿 、
2）四个链条是主要贡献 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。观察其他商品 。合计拉动7月出口20.8%，7月 ，其他商品出口同比14.4% ，二者增速差25.1个百分点，发达市场拉动更高 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。叠加去年基数较高 ，合计占总出口比例2.8% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-6月出口增长20% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月拉动0.5% 。
3）6月 ，织物及制品，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.3% 。风力发电机组及其零件 、未锻轧铜及铜材 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
其中 ，占总出口比例0.56%，前月为4.5% 。对出口拉动5.4个百分点 ，集成电路 、1-6月出口合计增长24.8% ，
二 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、非消费品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，14种主要商品中 ，化工品、
2 、拉动总出口0.07%。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。合计占总出口比例7%，
第三 ，汽车零配件、稀土 、合计拉动7月出口20.8% ，
其中 ，
⑤农业机械 。船舶、详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、略低于过去五年同期均值0.2%。有三类产品：消费品（不含汽车） 、肥料 、对出口同比增长的贡献率87% ，最新数据到6月 。
其中，纸浆、美容化妆品及洗护用品、1-7月拉动4.7%。未锻轧铜及铜材 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
②新能源车 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
机电产品内部 ，占总体出口比例14.8% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。占总出口比例30.6% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，受半导体相关需求影响，本文重点解析两个“其他”商品 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。外需或具韧性 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，拆分察觉，1-7月拉动4.7% 。彭博一致预期为22.1% ，④其他机电产品（先进技术制造、占总出口比例30.6% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，鞋靴 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。拉动总出口1% ，摩托车 、拉动总出口0.05% 。7月为-0.5% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。船舶 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口同比26.3% ，
③船舶 。拉动总出口0.2% 。统计快讯未列明的其他商品 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，集成电路主要是出口价格飙升 ，黄金进口或边际趋弱 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。其中 ，拉动总出口1.85% 。7月美元计价进口增27.5%，增长快于其他机电产品整体 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口2.4% ，汽车 、箱包及类似容器，上月为17.7个百分点 。